为什么巴菲特是股神，而芒格不是

投资圈最不缺的就是理论家，缺的是实打实的业绩。如果说芒格厉害，那咱们就看他自己当老板、自己说了算的时候，到底干得咋样。

很多人可能不知道，芒格在加入伯克希尔之前，自己有个私募。

也就是1962年到1975年这段时间。你看总回报率，芒格确实还可以，年化差不多19.8%，跑赢了道琼斯。

但是！这中间有个巨大的坑，那就是回撤。

你知道1973年到1974年那场股灾吗？那时候芒格的基金简直可以用"惨烈"来形容。连着两年他的基金在那个阶段腰斩了超过50%。

你想想，如果你是投资人，你把钱给芒格，两年时间资产缩水一半，你还睡得着吗？大部分人在那个时候心态早就崩了，肯定赎回走人。

再看看巴菲特。同样的时期，巴菲特合伙公司在干嘛？那是神一样的存在。

从1957年到1969年解散，巴菲特不仅年化收益率接近30%，更恐怖的是他从来没有哪一年是亏钱的。

这就是差距！

芒格是典型的"高波动、高风险、高收益"，就像坐过山车，最后虽然到了终点，但车上的人吐了一地，甚至半路就被甩下去了。

巴菲特是开着高铁，又快又稳，让你舒舒服服地躺赢。

资本最喜欢的就是"确定性"，而芒格给不了这种顶级的确定性。

他太执拗了。他一旦认准了一个逻辑，就会往死里买，甚至加杠杆。

就拿最近这几年的例子来说——阿里巴巴。

我不是说阿里不是好公司，但你看看芒格是怎么操作的？在阿里股价下跌的趋势里，他一路逆势加仓，甚至用了Margin（融资杠杆）。这在专业投资里叫什么？叫"接飞刀"。

结果呢？阿里股价腰斩再腰斩，芒格最后不得不认赔减仓。这就暴露了芒格的一个致命弱点：他在风控上，远不如巴菲特冷酷无情。

巴菲特为什么是神？因为巴菲特极其惜命。

你看巴菲特砍航空股、砍台积电，那种决断力，那种"甚至哪怕我看错了我也要先跑"的纪律性，是芒格不具备的。芒格会陷入一种"我的思维模型告诉我它是对的，市场是错的"的知识分子式的傲慢里。

在资本市场，傲慢是原罪。

巴菲特一辈子几乎没有犯过那种"伤筋动骨"的大错误，他能活得这么久，靠的不是这把赚多少，而是永远不让自己死在赌桌上。

巴菲特是乔丹，是那个在场上拿球得分、掌控比赛、拿六个总冠军的神。

芒格就是皮蓬，或者是那个在场边运筹帷幄的助教。皮蓬当然很伟大，但如果非要说皮蓬比乔丹强，那就有点......